この研究ノートの目的は，確率的割引ファクターとCAPMの関係を明らかにすることである。現代のファイナンス理論において，確率的割引ファクターは様々な資産価格理論を統一的に把握する「核」となっている。ここでは特に，確率的割引ファクターを用いた価格式から直接に導かれるベータ価格式とCAPMの関係に焦点を当てて分析を行う。本稿の構成は以下の通りである。まずⅠ節において，確率的割引ファクターによる価格付けを考えるため，状態価格とリスク中立確率との ...